Стоковият излишък на Китай е намалял с 5,3% на годишна база през януари-април, отчасти поради спада на износа за САЩ с 10%. На годишна база, излишъкът януари-април все още сочи около 1,1 трилиона щатски долара през 2026 г.
Вносът на Китай се е увеличил през януари-април 2026 г., но разбивката е важна. Вносът в общата търговия се е увеличил с 12% на годишна база, докато вносът извън общата търговия е скочил с 40%.
Тази празнина има значение. Необщата търговия включва митнически режими, свързани с обработката, свързаните с митническите потоци и операциите по веригата на доставки. Делът му също има значение. Вносът извън общата търговия представлява 44% от общия внос на Китай през януари-април 2026 г.
С други думи, голяма част от ръста на китайския внос идва през канали, по-тясно свързани с фабрики, вериги за доставки и реекспортна дейност, отколкото с обичайното потребителско търсене.
Като цяло това отговаря на по-широката картина на китайската икономика, където производството остава по-силно от търсенето на домакинствата.
Езикът на политиката също се промени. Планът XIV все още представяше нарастващата роля на общата търговия като част от историята на Китай за подобряване на търговията. Планът XV, обхващащ 2026-2030 г., не повтаря същия акцент. Той говори по-директно за разширяване на търговията с междинни стоки и подобряване на преработвателната търговия. Това не е пълна промяна на политиката, но е промяна в тона. Също така отговаря на настоящите митнически данни, където вносът извън общата търговия нараства много по-бързо от вноса в рамките на обикновената обща търговия.
След публикуването на 15 май на подбрана селекция от речи на Си Дзинпин, теоретичният журнал на партията удвоява реалната икономика и производството. Qiushi казва на членовете на партията, че твърдата сила на Китай се основава на реалната икономика, но в статията става ясно, че производството е центърът на тази концепция.
Според нас Китай не показва намерение да се откаже дори от малка част от производствения си капацитет.
Ръстът на продажбите на дребно в Китай остава слаб. През януари–април 2026 г. продажбите на дребно достигнаха 16,5 трилиона CNY, само с 1,9% повече от година по-рано. Това е умерено номинално увеличение и доста под темпото, предложено от общия растеж на реалния БВП.
Възстановяването на CPI и PPI през април изглежда по-малко като широка вътрешна рефлация, отколкото като разходен шок, като цените на енергията и суровините вършат голяма част от работата.
Излишъкът на Китай спрямо САЩ се стесни през януари-април, но това не е чист ребаланс. Общата двустранна търговия със стоки се сви, като износът на Китай за САЩ е намалял с 10,2%, а вносът от САЩ е с 10,9%. Разликата се сви, защото и двете страни търгуваха по-малко, а не защото Китай купуваше много повече от САЩ
Излишъкът на Китай с Германия скочи до 13,9 милиарда щатски долара през януари-април 2026 г. от 7,9 милиарда щатски долара година по-рано. Германия представлява приблизително една четвърт от БВП на ЕС, но поема около една трета от търговския дефицит на ЕС с Китай.
Случаят Nuctech превърна един от по-техническите търговски инструменти на ЕС в политическа възпламенителна точка. Официалният инструмент е Регламентът за чуждестранните субсидии, или FSR, но аргументът сега е много по-голям от закона за обществените поръчки. Реакцията на Китай беше остра. Пекин нарича FSR дискриминационна, протекционистка и екстериториална и сега каза на китайските организации да не помагат на разследването на ЕС.
Търсене в базата данни с търгове на ЕС показва защо случаят има значение. Мобилните и стационарни скенери на Nuctech се появяват в множество държави-членки и чувствителни местоположения. При бегла проверка открихме скорошни хитове на обществени поръчки за периода 2025–2026 г. в Италия, Ирландия, Полша, Хърватия, Литва, Словения и Словакия. Това не доказва проблем със сигурността. Но това показва, че въпросът за субсидиите на ЕС се задава в сектор, в който се срещат цена, публични пари и стратегическа инфраструктура.
Индиевият фосфид или InP е обект на китайски контрол върху износа от февруари 2025 г. Има значение, защото се използва във високоефективни оптични и фотонни компоненти, включително части, използвани във фиброоптични мрежи, центрове за данни и телекомуникационно оборудване.
Проблемът е, че данните за публичната търговия на ЕС не ни дават чиста InP линия, така че трябва да гледаме през несъвършени прозорци.
Един прозорец е страната на пластината/субстрата. Там широкият код на ЕС не показва доминиране на Китай. Другият прозорец е страната на съединението-материал. Там по-широкият кодекс на ЕС рязко променя картината.
През 2025 г. Китай достави 79% от количеството на вноса в ЕС под този код и 71% от стойността на вноса.
Има и ценови сигнал. Средната цена на внос в ЕС от Китай под 28539090 беше 12,87 евро/кг, в сравнение с около 20 евро/кг за доставчици извън Китай. Това предполага, че Китай не е само голям доставчик в тази широка група, която включва индиев фосфид. Освен това се доставя на много по-ниска средна единична стойност.
Стратегическото значение на InP не е теоретично. През март 2026 г. в Айндховен започна строителството на това, което се описва като първата в света фабрика за 6-инчови фотонни чипове с индиев фосфид в промишлен мащаб, подкрепена от Закона за чиповете на ЕС и насочена към приложения от AI центрове за данни и 6G до отбранителни и високопроизводителни изчисления.
Търговията на стоки между Китай и Обединеното кралство беше приблизително половината от размера на търговията между Китай и Германия през януари-април 2026 г., но излишъкът на Китай с Обединеното кралство беше много по-голям: 23,3 милиарда щатски долара срещу 13,9 милиарда щатски долара. В сравнение с година по-рано, излишъкът се е увеличил с почти 4 милиарда щатски долара, близо до 1 милиард щатски долара на месец.
Вносът на Китай от Русия януари-април достигна 330 милиарда юани през 2026 г., най-високото ниво в тази шестгодишна поредица и повече от двойно повече от предвоенното ниво от 2021 г. Това са стойности на вноса в текущи юани, без корекция за промени в цените. Все пак тенденцията е ясна. Китайският внос от Русия остава доста над нивата преди инвазията.
Докато четете това, Путин ще се отправи към Китай за държавно посещение, организирано от Си Дзинпин на 19 май.
Китай отчете стоков излишък от 7,2 милиарда щатски долара с Латинска Америка през януари-април 2026 г. Но тази регионална цифра крие рязко разделение. Китай имаше дефицит от 10,5 милиарда щатски долара с Бразилия, докато имаше много по-голям излишък, около 17,7 милиарда щатски долара, с останалата част от Латинска Америка. Бразилия е противотежестта: тя поглъща част от регионалния излишък на Китай и прави общия баланс да изглежда по-малко едностранен, отколкото е в действителност.
Китайско-африканската търговия със стоки нарасна силно през януари-април 2026 г., но растежът не беше балансиран. Износът на Китай за Африка се увеличи с почти 18 милиарда щатски долара, докато вносът от Африка се увеличи с по-малко от 6 милиарда щатски долара. Излишъкът на Китай с Африка скочи до 36,8 милиарда щатски долара, близо 50% повече от година по-рано. Казано просто, излишъкът на стоки на Китай с Африка се е увеличил с около 3 милиарда щатски долара на месец в сравнение с януари-април 2025 г.
Данните за вноса на енергия в Китай януари-април не показват очевиден прилив на покупки в отговор на Ормуз. Обемът на вноса на суров петрол остана почти непроменен, само с 1,3% на годишна база, докато вносът на природен газ спадна с 6,2%. Това не изглежда като широко спешно натрупване на вносна енергия.
Най-силният брой са рафинираните петролни продукти с ръст от 12,5% по обем. Но този сигнал изисква внимание. Китайският внос на рафинирани продукти е доминиран от мазут и нафта. Мазутът сочи основно към Русия. Нафтата има ъгъл в Персийския залив, с ОАЕ като основен доставчик, но може да бъде заменена и от руски доставки.
Април представляваше само 12% от обема на вноса на рафинирани продукти в Китай януари-април, така че по-голямата част от увеличението вече беше в данните, преди напрежението в Ормуз да може да се прояви напълно в пристигащите митници.
Засега данните не предполагат бързане.
като това:
като Зареждане…
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта
